一位西安的投资者老雷看着自己账户里银行股的市值达到了170万元，这源于他数年前的一个简单决定——持续买入并坚定持有国有大行股票。
当市场追逐科技股的风口与概念时，另一批投资者却选择了看似沉闷的银行股，并致力于超长期的持有。他们的目标朴素而明确：不追求短期暴富，只希望通过时间的复利，稳健地超越市场平均回报。
一、 长跑冠军的实证：历史数据与超长期胜率
在A股市场，银行板块以其独特的“长跑冠军”特质著称。华创证券的历史复盘显示，在过去长达20年的时间里，A股银行板块的年平均回报率达到12.58%，在所有中信一级行业中排名第三。
更为关键的是，在不同的长期持有周期下，银行板块均展现出稳定跑赢市场宽基指数的能力。数据显示，自2010年、2015年、2020年作为投资起点，持有银行指数至2025年的收益率分别为170%、92.9%、39.6%，均显著高于同期持有沪深300指数的收益率。
其穿越牛熊的稳定性同样突出。在过去3年、5年、10年、20年的所有持有周期中，银行是A股仅有的五个年复合收益率均为正的板块之一。
下图直观展示了银行指数在不同长期持有周期下相对沪深300指数的超额收益：
持有周期起点
持有至2025年的收益率
同期沪深300指数持有收益率
银行指数超额收益
2010年
170%
低于银行指数
显著跑赢
2015年
92.9%
低于银行指数
显著跑赢
2020年
39.6%
低于银行指数
显著跑赢
数据来源：华创证券
二、 收益的双引擎：高股息与永续经营的确定性
银行股超长期回报的来源，并非依靠股价的爆发式增长，而是依赖两个稳定可靠的引擎：持续的现金分红和永续经营带来的估值修复。
在当前低利率的市场环境下，银行股的高股息特性构成了强大的防御垫和收益来源。截至2025年中，申万银行指数的市净率仅为0.56倍，而近12个月的股息率则高达6.44%，在31个申万一级行业中稳居首位。这意味着，即使股价不涨，仅凭股息回报，投资者已能获得远超大多数理财产品的现金流。
其次，银行作为金融体系的绝对核心，享有明确的政策支撑和近乎永续的经营确定性。2025年，财政与货币当局协同发力，通过发行特别国债补充银行资本、调降存款准备金率等措施，系统性支持银行业稳健经营。这种“压舱石”地位，使得银行股的长期内在价值具备坚实基础。
三、 短期失意与长期布局的辩证法
必须承认，银行股的强势并非体现在每一个短期阶段。市场风格快速切换时，银行股往往因缺乏“故事”和短期弹性而暂时落后。例如，2026年初，在市场资金涌向科创、有色金属等板块时，银行板块一度出现明显调整，跑输大盘。
然而，这种短期的“失意”恰恰可能为长期投资者提供了珍贵的布局窗口。股价的调整进一步压低了估值，推高了股息率，使银行的长期配置性价比更加凸显。
真正理解银行股投资价值的长期资金，正是在此时行动。险资、产业资本等中长线资金持续将银行股视为“避风港”进行增持。在市场调整期，常熟银行、南京银行等多家银行的高管和大股东也纷纷“越跌越买”，用真金白银表达对自家银行长期价值的信心。中信证券指出，被动资金流出的高峰过后，银行股的配置价值正开始稳步回升。
四、 如何选择：个股、指数与策略的艺术
要在超长期持有中更大概率的跑赢沪深300，不仅需要信念，更需要正确的工具和策略。
对于绝大多数普通投资者而言，直接购买银行行业ETF或联接基金是更为省心高效的选择。这样可以一键买入一篮子银行股，天然分散了个股风险，确保获得的是整个行业稳定增长的平均（Beta）收益，避免因单一个股选择失误而跑输。
对于有研究能力的投资者，在个股选择上可关注两大方向：一是股息发放稳定、资产质量安全的国有大型银行，它们是“压舱石中的压舱石”；二是身处优质区域、经营有特色的头部城商行或农商行，它们可能具备更强的业绩弹性。
值得注意的是，部分机构研究显示，配置港股市场的银行股，其基金业绩长期表现可能优于仅配置A股银行的基金。这为投资者提供了另一个可选的维度。
无论选择何种标的，采用定期定额的方式长期投资，是平滑市场波动、降低择时风险、践行超长期理念的纪律性保障。
超长期持有银行股，是一场与时间的平静对话。它不提供令人血脉偾张的涨停板，而是通过每年稳定的高额分红，在漫长的岁月里悄无声息地积累财富。
这场“长跑”的终点奖励，不仅仅是可能超越沪深300指数的投资回报，更是一种从容、省心的投资状态。当理解了银行股作为“长跑冠军”的本质后，短期的市场风格轮动与价格波动，便不再是焦虑的源泉，反而可能成为长期布局的良机。最终，在复利的魔法下，稳健的力量将得以彰显。
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